上半年，低奶价不仅给靠挤奶营收的上游乳企带给福利，以原奶为原料的下游乳企也赚得盆剩钵剩。截至目前，乳企半年报争相亮相，现代牧业(01117.HK)、原生态牧业(01431.HK)和中国圣牧(01432.HK)3家上游乳企，以及股份(600887.SH)、乳业(02319.HK)、乳业(600597.SH)和股份(600429.SH)4家下游乳企“一起致富”，共赚了47.81亿元。因为饲料成本快速增长，原生态牧业方面回应：“我们需要将部分成本增幅转嫁给(下游)客户。”而正处于下游的伊利股份方面则将利润快速增长主要归入“产品结构持续升级、去年下半年产品售价调整”。

一位资深乳业专家向本报记者分析称之为，“原料奶成本在终端产品价格中的占比只为一半左右，其他还包括纸盒、营销、人工等其他因素。”比如，蒙牛特仑苏有机显6元多一盒(250毫升)，该款产品的原奶订购均价为4~5元/公斤，一公斤原奶可以生产四盒，每盒的原奶成本仅有为1元多，会多达2元。

随着原奶价格今年上半年经常出现拐点，伊利、蒙牛等下游乳企开始囤货集训，根据半年报透露的数据，截至6月30日，伊利的存货为50.9亿元，较年初快速增长38.2%；蒙牛存货为44.6亿元，与年初比起快速增长72.9%。上下游楚赚到事实上，去年下半年以来的“奶荒”福利早已仍然那么可观，时隔去年12月国内生鲜乳均价涨4.7元/公斤后，今年2月份以来早已经常出现拐点，中国奶业协会近期数据表明，内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价“斩4”后，8月份第2周早已跌到至3.95元/公斤。

不过比起新西兰方面目前的2.74元/公斤，国内目前奶价仍正处于较高水平。中国乳制品工业协会名誉理事长宋昆冈日前回应，奶源补、奶价高将是后遗症我国乳业发展的显然问题，短期内很难获得彻底解决，“我国早已转入世界低奶价行列”。

作为靠出售原奶为主要收益的上游乳企，似乎期望这种局面持续下去，因为低奶价给他们带给了实实在在的益处。半年报表明，现代牧业上半年构建营收25.85亿元，同比快速增长86.2%；净利润为5.23亿元，同比快速增长240.6%。

原奶销售均价为5.15元/公斤，同比快速增长19.8%；奶牛养殖业委毛利率同比提升12.7个百分点至38.1%。“不受原料奶供不应求的市场影响，公司原料奶平均值售价下跌。”现代牧业方面回应说明称之为。此外，原生态牧业和中国圣牧上半年净利润分别获得150%和171.5%的同比快速增长，原奶业务整体毛利率皆保持在47%的高水平上，同比分别提升7.8个百分点和12.9个百分点。

原生态牧业方面分析称之为：“未来，国内居民人均收入及消费水平持续提高，以及对身体健康日益注目，将大大提高对优质原料奶的市场需求。”本报记者了解到，、蒙牛、光明和伊利是今年公司的四大客户。

其中，飞鹤和蒙牛皆向原生态牧业订购优质原料奶，用作生产高端乳品。东方乳业首席分析师陈渝昨日向本报记者分析称之为：“资源约束和养殖业水平较低是要求目前中国原奶价格低的主要因素，不过目前国内原奶价格正处于下降地下通道，这将不会触碰养殖企业的底线，谨防散户杀死牛以及大面积解散的恶果。

”而这种忧虑早已在乳业上游获得印证，日前一位养殖企业高管对于原奶价格下滑局面称之为，不有可能仍然跌下去，否则奶农就不腊了。原奶价格的波动，意味著下游乳企的原料成本压力也有所变化。通过调整产品结构和价格调整，下游乳企也在消化国内低奶价。上半年，伊利股份和蒙牛乳业分别构建营收272.86亿元和258.36亿元，分别同比快速增长13.59%和25%；净利润分别为22.93亿元和10.49亿元，分别同比快速增长31.93%和39.9%。

昨日，伊利方面涉及负责人向本报记者称之为：“目前伊利自控奶源超过95%，受到原奶价格波动的影响较小。此外，伊利花上在每一包牛奶的广告费，倒数几年都在上升。

”蒙牛半年报表明，如果不不含，业绩增长幅度为17.5%，相提并论“期内公司之后深化内部结构调整，精简产品结构，使得资源能有效地探讨在主打产品上”。收益增幅贡献较小的产品为特仑苏、未来星等产品。

此外，光明乳业上半年净利润同比快速增长41.48%至2.09亿元，增长速度较为亮眼；三元股份上半年也艰苦构建扭亏，净利润为1.79亿。应付低奶价去年下半年“奶荒”带给的原奶价格走势变化，是经济周期性的一种展现出，影响了乳业上下游。

根据对全国14个省(区、市)300多个规模化奶牛场监测，2013年1月生鲜乳平均价格为3.75元/公斤，而到了12月份就涨了4.7元/公斤，涨幅高达25.3%。而根据国际奶业经济学不会发布的数据，2013年全球原奶平均价格折算人民币为3.08元/公斤，新西兰平均值收购价格仅有为人民币2.83元/公斤。

回应，宋昆冈日前在中国乳制品工业协会年会上回应，产品生产成本持续走高，受到国际市场影响更加大，部分产品早已丧失了竞争力。陈渝指出，散户可以以“小投放、出有”的节奏小步跑步，但是规模化的奶牛养殖企业则不能高举高打，这就不会造成生产效率低落。“饲料价格不低廉，且不懂点技术的工人又都不甘愿回到养牛场，造成人力成本也相当大，这都推高了原奶成本和价格。

”不过他分析称之为，今年上半年原奶价格早已经常出现拐点，但却是还正处于一个较高的水平，而这将是接下来乳业长年面临的事实。“不过终端价格的调整也不是惯用手法，因为消费者不屌，国际市场的乳品也以性价比优势空缺国内市场，因此涨价空间受限。”随着国内原奶价格经常出现拐点，伊利、蒙牛等企业的存货显著上升。

半年报表明，截至6月30日，伊利的存货为50.9亿元，与年初36.83亿元比起快速增长38.2%；蒙牛存货为44.6亿元，与年初25.8亿元比起快速增长72.9%。伊利方面昨日回应向本报记者对此称之为，“原辅材料自4月份开始上升，公司提早订购一些原材料，为下半年做到打算”。

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